Chỉ số chứng khoán

Chỉ số thế giới
 
 
 
Thị trường chứng khoán

Một số tiêu chí lựa chọn ngành đầu tư thời gian khó

Thứ 5 23/06/2011 11h:41
Một số tiêu chí lựa chọn ngành đầu tư thời gian khó
Theo SSI, các ngành hàng tiêu dùng thiết yếu, công nghệ, cao su và dầu khí sẽ là những ngành ít bị ảnh hưởng hơn so với các ngành khác.
[if gte mso 10]>

Trong khi chính sách tiền tệ dự kiến tiếp tục đi theo hướng thắt chặt trong thời gian tới, thì sức ép của lãi suất cao lên doanh nghiệp đã trở thành một vấn đề "nóng". Với việc lãi suất đứng ở mức cao trong quý II, nhiều khả năng sẽ có những doanh nghiệp không chịu nổi áp lực này.



Theo tìm hiểu của chúng tôi, một số ngành như phân phối bán buôn, thép và phân phối xăng dầu và khí đốt thông thường hiện mang lại tỷ suất lợi nhuận thấp. Khi doanh nghiệp chủ yếu dùng vốn vay để kinh doanh thì mức lãi suất cho vay cao như hiện nay sẽ càng làm giảm tỷ suất lợi nhuận này (xem Bảng 1).



Chúng tôi cũng thống kê danh sách các ngành có tỷ lệ vay nợ trên vốn chủ sở hữu cao - những ngành chịu ảnh hưởng nhiều nhất của lãi suất cho vay cao hiện nay (xem Bảng 2).



Song cũng cần lưu ý, một số ngành như vận tải hàng rời, điện, xi măng và thiết bị dầu khí tuy có tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu cao nhưng chủ yếu là nợ dài hạn bằng USD, vì vậy rủi ro lớn nhất của các doanh nghiệp này là VND giảm giá, chứ không phải lãi suất VND cao.



Hiện tại, tổng cầu đã vào xu thế giảm. Tổng doanh thu bán lẻ có dấu hiệu đáng lo ngại với tác động của lạm phát, khi trong tháng 5, mức tăng trưởng chỉ là 0,68%. Nếu loại trừ yếu tố tăng giá thì doanh thu bán lẻ chỉ tăng 6,4% kể từ đầu năm, thấp hơn nhiều so với mức tương ứng của năm 2010 là 16,7%.



Bên cạnh lạm phát đi đôi với chính sách tiền tệ thắt chặt, ảnh hưởng lên tổng cầu còn có thể đến từ khả năng cắt giảm đầu tư công, bắt đầu có tác động từ quý III.



Trong bối cảnh như vậy, các ngành có tỷ suất lợi nhuận thấp và vay nợ cao sẽ là những ngành bị ảnh hưởng nhiều nhất. (Tuy nhiên, các doanh nghiệp trong ngành này có thể có phục hồi mạnh đầu tiên khi lãi suất giảm xuống mức chấp nhận được).



Bảng 1: Những ngành có tỷ suất lợi nhuận thấp (dữ liệu 4 quý gần nhất của các công ty niêm yết)



[if gte mso 9]> [if gte mso 9]> [if gte mso 10]>

Ngành



Lợi nhuận gộp



Lợi nhuận HĐKD



Lợi nhuận ròng



Nợ/vốn CSH



Vận tải đường thủy



14,41%



0,89%



2,04%



2,50%



Phân phối hàng chuyên dụng



7,83%



2,11%



1,96%



2,06%



Sản xuất ô tô



8,93%



2,24%



2,43%



1,64%



Phân phối thực phẩm



5,52%



4,04%



3,30%



2,47%



Khai thác than



15,50%



4,21%



3,54%



4,28%



Bán lẻ phức hợp



12,97%



5,74%



4,53%



1,09%



Lâm sản và chế biến gỗ



12,70%



6,63%



5,77%



2,40%



Sách và sản phẩm văn hoá



21,08%



7,80%



6,63%



0,73%



Sản xuất giấy



17,12%



8,07%



7,31%



1,12%



Thép và sản phẩm thép



15,21%



8,24%



7,40%



1,56%



Môi giới chứng khoán



19,28%



8,51%



1,56%



1,17%



Containers & đóng gói



16,97%



8,64%



7,48%



1,01%



Phân phối xăng dầu và khí đốt



14,47%



9,43%



7,39%



1,40%



Phần mềm



11,40%



4,55%



4,07%



1,68%



Bảng 2: Những ngành có tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu cao (dữ liệu 4 quý của các công ty niêm yết)



[if gte mso 9]> [if gte mso 9]> [if gte mso 10]>

Ngành



Lợi nhuận gộp



Lợi nhuận HĐKD



Lợi nhuận ròng



Nợ/vốn CSH



Khai thác than



15,50%



4,21%



3,54%



4,28%



Xây dựng



21,30%



26,12%



23,17%



3,77%



Vận tải đường thủy



14,41%



0,89%



2,04%



2,50%



Phân phối thực phẩm



5,52%



4,04%



3,30%



2,47%



Lâm sản và chế biến gỗ



12,70%



6,63%



5,77%



2,40%



Dịch vụ & thiết bị dầu khí



17,92%



11,17%



10,71%



2,40%



Phân phối hàng chuyên dụng



7,83%



2,11%



1,96%



2,06%



Sản xuất ô tô



8,93%



2,24%



2,43%



1,64%



Bất động sản



56,84%



62,96%



52,39%



1,63%



Thép và sản phẩm thép



15,21%



8,24%



7,40%



1,56%



Phân phối xăng dầu & khí đốt



14,47%



9,43%



7,39%



1,40%



Môi giới chứng khoáng



19,28%



8,51%



1,56%



1,17%



Sản xuất giấy



17,12%



8,07%



7,31%



1,12%



Bán lẻ phức hợp



12,97%



5,74%



4,53%



1,09%



Sản xuất và phân phối điện



36,60%



55,04%



54,20%



1,03%



Containers & đóng gói



16,97%



8,64%



7,48%



1,01%



Dược phẩm



40,25%



18,49%



15,73%



1,01%








Trong bối cảnh này, chúng tôi cho rằng, các ngành hàng tiêu dùng thiết yếu, công nghệ, cao su và dầu khí sẽ là những ngành ít bị ảnh hưởng hơn so với các ngành khác.



Tuy nhiên, việc lựa chọn đầu tư vào công ty nào cần xem xét thêm các tiêu chí khác với những khó khăn chung về vĩ mô như hiện nay. Với đích đầu tư cho 6 - 12 tháng tới, một số tiêu chí có thể xem xét để lựa chọn đầu tư theo quan điểm của chúng tôi bao gồm:



(1) Công ty có yếu tố cơ bản vững, quản trị tốt, không chịu nhiều áp lực nợ và có vị thế cạnh tranh tốt trong ngành, giúp đảm bảo tăng trưởng ổn định trong 2011 và có cơ hội tăng trưởng mạnh vào năm 2012.



(2) Công ty cam kết và có khả năng thực hiện cam kết trả cổ tức cao trong vòng 6 - 12 tháng tới (tỷ lệ cổ tức cao hơn là lãi suất tiền gửi hiện nay) và tình hình kinh doanh vẫn ổn định trong bối cảnh khó khăn của năm 2011, ví dụ như HVG và SBT.



(3) Cổ phiếu của doanh nghiệp được giao dịch ở mức PE rất thấp, trong khi triển vọng tăng trưởng vẫn tốt trong năm 2011 và 2012.



Theo Hoàng Việt Phương
Giám đốc Phân tích cổ phiếu, SSI
Đầu tư chứng khoán





Số lượt xem: 182
 
Bình luận
Đọc lại dữ liệu
Không có bình luận nào.
 


Nhập mã chứng thực:

Vui lòng gõ có dấu và không quá 1000 chữ.
 
Các tin mới
Các tin cũ
 
 

_

 
Đọc nhiều nhất
Bình luận  Mr Lam  viết trong  Nuôi cánh kiến đỏ, hướng thoát nghèo ở Mường Lát  lúc  22/9/2012  :  Tôi cần nhập số lượng lớn nhựa Cánh Kiến, vui long..
Bình luận  thang  viết trong  Đề xuất tách Phòng Kinh tế và Hạ tầng thuộc UBND cấp huyện  lúc  15/6/2012  :  đồng ý
Bình luận  vinh  viết trong  Hoa khôi - Doanh nhân Nguyễn Thu Hương: Người đẹp thẳng tay “đập nát bình hoa”  lúc  3/6/2012  :  tai sac di cung, qua la thanh cong
Bình luận  Vinh  viết trong  [Infographic] Apple qua các con số  lúc  15/5/2012  :  I love Apple !!!!!!!
Bình luận  Hồng Cương  viết trong  Một đại gia thế giới sắp rót vốn vào một ông lớn công nghệ Việt Nam?  lúc  23/4/2012  :  Theo giới thiệu vậy thì chắc chắn là VC Corp thôi,..
Bình luận  ThanhChung  viết trong  Phát “sốt” vì cây cỏ ngọt  lúc  17/4/2012  :  Mot loai duoc thao qui hiem rat mong doc gia nen..
Tin tổng hợp từ các báo
 
 
Bản quyền © 2005-2014 của ScTech. Phần mềm TradePortal phiên bản 4.

Liên kết website