Chỉ số chứng khoán

Chỉ số thế giới
 
Thị trường chứng khoán

Giải pháp cho nguồn vốn vào TTCK trong năm 2011?

Chủ nhật 16/01/2011 23h:24
Giải pháp cho nguồn vốn vào TTCK trong năm 2011?
6 tháng đầu năm 2011, dòng vốn ngoại vào TTCK Việt Nam sẽ có nhiều biến động, từ những nguồn dịch chuyển đầu cơ ngắn hạn: Đến bất ngờ và rút ra cũng rất nhanh.



Dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư (NĐT) như 2 tấm gương song song phản ánh “sức khỏe” của thị trường chứng khoán (TTCK). Kết thúc tuần thứ 3 của năm mới 2011, dòng tiền vào thị trường tuy đã được cải thiện chút ít so với tuần trước nhưng trung bình giao dịch mỗi phiên trên sàn Tp.HCM chỉ ngót nghét 1.000 tỷ đồng, còn sàn Hà Nội dừng ở con số 503 tỷ đồng.

Dòng tiền vẫn còn “ngần ngừ” mà chưa thực sự chảy mạnh vào TTCK. Giải pháp nào cho vấn đề này? StockNews có cuộc trò chuyện với ông Trần Đức Thuận, Tổng giám đốc CTCK Công Nghiệp Việt Nam về vấn đề này.



Điểm lại một chút, năm qua dòng tiền trên TTCK đã diễn biến thế nào, thưa ông?





Ông Trần Đức Thuận: Năm 2010, là cuộc “đổ bộ” của hàng loạt cổ phiếu lên sàn, khi các doanh nghiệp ồ ạt niêm yết cổ phiếu mới và phát hành thêm. Bên cạnh đó, cũng phải kể đến Luật Chứng khoán dự kiến sẽ thay đổi, khắt khe hơn về quy định niêm yết, nên nhiều doanh nghiệp tranh thủ lúc các điều kiện còn dễ dàng, “nhanh chân” thực hiện việc niêm yết.



Theo thống kê, đến cuối tháng 12/2010, trên cả 2 sàn đã có 622 mã niêm yết, so với 168 mã trong năm 2009, con số này tăng gần 4 lần; vốn hóá toàn thị trường là 736 ngàn tỷ đồng. Đặc biệt, việc huy động vốn qua TTCK đạt khoảng 47 ngàn tỷ đồng, tăng 167,4% so với 2009.





Tuy nhiên, với chính sách thắt chặt tiền tệ từ đầu năm 2010, các ngân hàng thương mại (NHTM) hạn chế “room” cho vay chứng khoán làm dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán “èo uột”. Và khi dòng tiền này yếu đi, các blue-chips mất dần vị thế, không được nhiều NĐT ưa chuộng và lựa chọn.



Trong 6 tháng đầu năm, nguồn tiền chảy ngược vào các mã cổ phiếu vừa và nhỏ. Nên dễ dàng hiểu, nhiều mã cổ phiếu có kết quả kinh doanh yếu kém nhưng giá vẫn tăng mạnh... Và thực tế, thị trường đã bị dẫn dắt bởi các đội lái cá nhân, “hùa theo” tâm lý đám đông đó là các NĐT nhỏ lẻ.





Đến khoảng tháng 5, thị trường bắt đầu “đổ đèo” và các cổ phiếu pennies theo đó lao dốc cùng với xu hướng chung của thị trường. Lúc này, NĐT nhỏ lẻ mất phương hướng, niềm tin và sự chán nản thể hiện rõ ràng. Theo đó, một lượng lớn dòng vốn thoát ra khỏi thị trường, chuyển hướng sang các kênh đầu tư khác như vàng và ngoại tệ, khiến thanh khoản của thị trường chứng khoán đã sụt giảm mạnh trong khoảng thời gian tháng 8-11/2010.





Ngoài ra, Thông tư 13 và Nghị định 141 cũng ảnh hưởng mạnh đến NHTM, buộc phải có vốn điều lệ tối thiểu 3.000 tỷ đồng. Áp lực tăng vốn trong một thời gian ngắn đã làm biến động mạnh thị trường tín dụng. Các NHTM đồng loạt tăng lãi suất huy động và cho vay, làm dòng tiền chảy vào chứng khoán càng bị “bóp mạnh” hơn.



Về dài hạn, đây là quy định tốt nhằm nâng cao khả năng an toàn và năng lực cạnh tranh của hệ thống ngân hàng (NH). Tuy nhiên, sự bất cập trong thời gian ngắn hoàn thành kế hoạch tăng vốn, buộc một số ngân hàng/cổ đông phải bán danh mục cổ phiếu có sẵn để có tiền mua cổ phiếu mới.



Và thực tế hiển nhiên là cổ phiếu nhóm NH rớt giá mạnh, tác động tiêu cực tới TTCK, và đà giảm của cổ phiếu NH chỉ dừng lại khi Ngần hàng Nhà nước có quyết định lùi thời hạn tăng vốn đến 31/12/2011.





Năm 2010, điểm sáng của TTCK là khối ngoại, họ tạo lực đỡ mạnh cho thị trường. Tính từ đầu năm, nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) luôn kiên định chiến lược mua ròng các blue-chips khi thị trường sụt giảm, đồng thời bán ra cơ cấu lại trong các phiên tăng điểm.



Theo thống kê, năm 2010, khối này đã mua ròng mức kỷ lục trên HoSE, đạt trên 230 triệu đơn vị. Sự bền bỉ mua ròng của NĐTNN khi thị trường sụt giảm đã giúp họ bình quân giá khi mua ở mức cao vào cuối năm 2009 và đầu năm 2010.



Ngoài ra, cũng có thể thấy rằng với lượng vốn đầu tư thấp hơn, khối ngoại đã sở hữu được một lượng cổ phiếu lớn hơn hẳn do tranh thủ khi thị trường sụt giảm để mua vào những cổ phiếu tốt với giá rẻ.





Điểm sáng thứ 2 là vào cuối năm, thị trường bật tăng, dòng tiền chảy mạnh từ cuối tháng 11/2010, khiến NĐT thực sự bất ngờ. Dòng tiền dịch chuyển mạnh mẽ vào TTCK khi VN-Index bức phá khỏi vùng kháng cự 440 - 450 điểm, khối lượng giao dịch nhích lên khoảng 60-70 triệu đơn vị, thậm chí có những phiên giao dịch sôi động với khối lượng vượt 100 triệu đơn vi.





Dòng tiền mạnh đến từ các tài khoản lớn trong nước, bên cạnh đó là từ vàng, ngoại tệ ở các thị trường trong khu vực như: Thái lan, Malaysia, Indonesia… quay lại thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh tình hình kinh tế chưa có sự cải thiện đáng kể, sự xuất hiện của các dòng vốn nóng là một dấu hỏi lớn cho xu hướng tăng bền vững của thị trường trong thời gian tới.



Nếu là dòng tiền cho đầu tư lâu dài sẽ giúp thị trường hồi phục bền vững, tuy nhiên nếu chỉ dịch chuyển trong ngắn hạn thì rất có thể ảnh hưởng mạnh đến xu hướng chung của thị trường. Nếu bị rút ra một cách nhanh chóng, khả năng thị trường giảm sâu là hoàn toàn có thể xảy ra.





Xu hướng của dòng vốn nước ngoài đầu tư vào TTCKVN trong năm 2011?





Năm 2010 khép lại với kỷ lục mới của dòng vốn nước ngoài mua ròng vào cổ phiếu, đạt 16,1 ngàn tỷ đồng so với mức hơn 3,3 ngàn tỷ của năm 2009, vượt mức kỷ lục trước đó vào năm 2007 là hơn 23 ngàn tỷ. Dòng vốn chủ yếu tập trung vào cổ phiếu của các doanh nghiệp có quy mô vốn hóa lớn và tính thanh khoản cao - nằm trong nhóm tài chính và bất động sản.





Khối ngoại ưa chuộng phương thức giao dịch khớp lệnh. Theo thống kê, chỉ tính riêng trên sàn HoSE, trong tổng giá trị vốn mua ròng hơn 15,25 ngàn tỷ đồng, mua theo phương thức giao dịch khớp lệnh đạt hơn 13,44 ngàn tỷ đồng, chiếm tới 88% tổng giá trị, trong khi giao dịch thỏa thuận chỉ đạt hơn 1,81 ngàn tỷ đồng. Giao dịch khớp lệnh cũng là phương thức tác động rất nhiều đến diễn biến giá cổ phiếu.



Tính theo khối lượng, 5 mã được khối ngoại tích lũy ròng lớn nhất trong năm qua tại HoSE là HAG: 23,81 triệu cổ phiếu, KBC: 21,33 triệu cổ phiếu, BVH: 20,15 triệu cổ phiếu, SSI: 19,42 triệu cổ phiếu, OGC: 18,77 triệu cổ phiếu. Trong số này, OGC mặc dù chỉ được giao dịch 172 phiên do lên sàn muộn hơn nhưng khối lượng mua ròng của NĐTNN lại lớn hơn nhiều các mã “thâm niên” khác.



Top 3 cổ phiếu bị bán ròng lớn nhất về khối lượng là VSH: 8,02 triệu cổ phiếu, VIP: 5,33 triệu cổ phiếu và VTO: 3,89 triệu cổ phiếu. Xét về khối lượng, VIC cũng là mã bị bán nhiều qua khớp lệnh (3,76 triệu cổ phiếu) nhưng thực vốn mua ròng vẫn dương.





Trong năm 2011, theo tôi dòng vốn NĐTNN vào TTCK sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao, do giá cổ phiếu tại thị trường Việt Nam đang rẻ hơn so với TTCK các nước trong khu vực từ 30% đến 40%. Không những thế, mục tiêu tăng trưởng GDP trong năm 2011 là 7% - 7,5% cũng không khó để đạt được, điều đó sẽ kích thích dòng vốn đầu tư vào Việt Nam.





Tuy nhiên, một số yếu tố kinh tế vĩ mô vẫn là nỗi lo và trở ngại lớn, chưa tạo được sự an lòng cho các NĐT. Trong đó, sự bất ổn về tỷ giá là tác động trực tiếp đến dòng vốn ngoại đổ vào thị trường. Nếu tiền đổ vào thị trường mà không tính toán được biến động tỷ giá, thì rõ ràng họ đang phải “đánh cược” và chơi trò may rủi. Điều đó rất có thể sẽ cản trở NĐTNN hạn chế đổ tiền vào thị trường Việt Nam.





Theo tôi, trong 6 tháng đầu năm 2011, dòng vốn ngoại vào TTCK Việt Nam sẽ có nhiều biến động, do một số vốn sẽ đến từ những nguồn dịch chuyển đầu cơ ngắn hạn: Đến bất ngờ và trong thời gian ngắn rút ra cũng rất nhanh. Nửa cuối năm khi tình hình vĩ mô trong nước đã ổn định hơn, lạm phạt được kiểm soát và tỷ giá ổn, sẽ là động lực kích thích lượng vốn đầu tư lâu dài chảy mạnh vào thị trường.





Vốn trong dân là dòng vốn bền vững, nhưng họ lại chưa mạnh dạn tham gia vào TTCK. Ông nhận định như thế nào về nguồn vốn này?





Hiện nay, nguồn vốn trong dân rất lớn và giữ vai trò đặc biệt quan trọng, đóng góp vào tăng trưởng kinh tế chung của cả nước; song chưa được huy động đúng mức. Theo các chuyên gia, nguồn kiều hối gửi về trong dân những năm qua lên đến hàng chục tỷ USD, nhưng số tiền này chủ yếu vẫn dành cho tiêu dùng hoặc dùng để dự trữ vàng và ngoại tệ. Nếu huy động được khoản tiền này tham gia vào kênh “xương sống” là TTCK thì hiệu quả kinh tế mang lại cho toàn xã hội sẽ rất lớn, song huy động được nguồn vốn tiềm năng này không phải dễ.





Theo tôi, trước hết cần tạo được sự công khai, minh bạch thông tin của các doanh nghiệp một cách thực sự. Bên cạnh đó là ổn định các yếu tố kinh tế vĩ mô, đặc biệt là tỷ giá. Việc này tạo niềm tin không chỉ cho người dân, NĐT trong nước mà ngay cả NĐTNN cũng an tâm hơn khi chọn thị trường Việt Nam.



Chính phủ nên mạnh dạn đầu tư để ổn định tỷ giá. Có thể xem đây là chi phí ban đầu cho kế hoạch dài hạn, khi tỷ giá ổn định thì nguồn vốn ngoại chảy vào thị trường sẽ làm tăng dự trữ ngoại tệ, giúp cân bằng cán cân vĩ mô.



Đồng thời, một phần của lượng vốn ngoại này sẽ đi thẳng vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, tác động tích cực quá trình hồi phục kinh tế, cân bằng cán cân thanh toán quốc gia và thúc đẩy TTCK phát triển.





Việc Mỹ tiếp tục đưa ra gói cứu trợ 600 tỷ USD đã tạo một lượng tiền rất lớn ra thị trường. Trong khi nền kinh tế Mỹ chưa đi vào chu kỳ hồi phục thực sự nên dòng tiền này tìm cơ hội đầu tư ở các nước khác có khả năng sinh lợi cao hơn. Một phần của dòng tiền này chảy vào các thị trường mới nổi trong khu vực như Thái Lan, Indonesia, Singapore... đang có những tác động tích cực giúp nền kinh tế ở các nước này tăng trưởng.



Trong giai đoạn này Việt Nam đang có cơ hội rất lớn để thu hút lượng vốn từ đầu tư nước ngoài so với các nước trong khu vực. Nếu Chính phủ không sớm có những giải pháp kịp thời để hút vốn thì dòng vốn ngoại sẽ tiếp tục đổ vào các thị trường khác theo nguyên tắc “nước chảy chỗ trũng”.





Theo Vũ Lan - Đỗ Tươi
Stocknews



Số lượt xem: 244
 
Bình luận
Đọc lại dữ liệu
Không có bình luận nào.
 


Nhập mã chứng thực:

Vui lòng gõ có dấu và không quá 1000 chữ.
 
Các tin mới
Các tin cũ
 
 

_

 
Đọc nhiều nhất
Bình luận  Mr Lam  viết trong  Nuôi cánh kiến đỏ, hướng thoát nghèo ở Mường Lát  lúc  22/9/2012  :  Tôi cần nhập số lượng lớn nhựa Cánh Kiến, vui long..
Bình luận  thang  viết trong  Đề xuất tách Phòng Kinh tế và Hạ tầng thuộc UBND cấp huyện  lúc  15/6/2012  :  đồng ý
Bình luận  vinh  viết trong  Hoa khôi - Doanh nhân Nguyễn Thu Hương: Người đẹp thẳng tay “đập nát bình hoa”  lúc  3/6/2012  :  tai sac di cung, qua la thanh cong
Bình luận  Vinh  viết trong  [Infographic] Apple qua các con số  lúc  15/5/2012  :  I love Apple !!!!!!!
Bình luận  Hồng Cương  viết trong  Một đại gia thế giới sắp rót vốn vào một ông lớn công nghệ Việt Nam?  lúc  23/4/2012  :  Theo giới thiệu vậy thì chắc chắn là VC Corp thôi,..
Bình luận  ThanhChung  viết trong  Phát “sốt” vì cây cỏ ngọt  lúc  17/4/2012  :  Mot loai duoc thao qui hiem rat mong doc gia nen..
Tin tổng hợp từ các báo
 
 
Bản quyền © 2005-2014 của ScTech. Phần mềm TradePortal phiên bản 4.

Liên kết website