Chỉ số chứng khoán

Chỉ số thế giới
 
 
 
Thị trường chứng khoán

Phó Tổng giám đốc HSC: Hoạt động margin call là bình thường, ở HSC ngày nào cũng có

Thứ 6 18/05/2012 18h:34
Phó Tổng giám đốc HSC: Hoạt động margin call là bình thường, ở HSC ngày nào cũng có
Nội dung được trích trong buổi giao lưu trực tuyến của báo Đầu tư chứng khoán và một số khách mời như Phó TGD HSC ông Trình Hoài Giang, TGĐ SHS ông Hoàng Đình Lợi.

Nguyễn Bá Minh - Bắc Giang: Sau khi trần lãi suất huy động được hạ xuống 13%, sau đó là 12%/năm, có nhiều nhận định rằng, bất động sản sẽ sớm hồi phục. Vì thế, cổ phiếu của các doanh nghiệp này đã tăng giá khá mạnh. Tuy nhiên, hiện lãi vay vẫn ở mức cao và các doanh nghiệp khó tiếp cận vốn. Trong bối cảnh hiện nay, SHS có nhận định gì về thị trường bất động sản nói chung, các doanh nghiệp bất động sản nói riêng?



Ông Hoàng Đình Lợi – Tổng giám đốc SHS: Chúng tôi nhận thấy việc hạ lãi suất huy động đang có xu hướng giảm trong thời gian tới là một dấu hiệu tích cực với nền kinh tế nói chung và lĩnh vực bất động sản nói riêng. Tuy nhiên, đánh giá mức độ hồi phục của thị trường bất động sản trước tín hiệu tích cực từ giảm lãi suất sẽ không thể nhanh chóng trong thời gian ngắn.



Lý do: 1) tín dụng cho bất động sản sẽ vẫn không nằm trong khu vực được khuyến khích. 2) nhiều ngân hàng không mặn mà với việc cho vay bất động sản, do lo lắng nợ xấu gia tăng. 3) lượng hàng tồn kho các DN bất động sản đang ở mức cao và sức ép giải phóng hàng tồn kho là rất lớn.



Do đó, chúng tôi cho rằng, nhiều DN bất động sản trong năm 2012 vẫn còn gặp khó khăn và lợi nhuận dự báo sẽ ở mức thấp. Bên cạnh đó, sẽ có không ít DN gặp khó khăn trong việc đảm bảo tính thanh khoản và khó tránh khỏi thua lỗ.



Lê Song Thao - Việt Trì, Phú Thọ: Theo SHS, cổ phiếu thuộc những lĩnh vực nào đáng để đầu tư trong năm nay?



Ông Hoàng Đình Lợi: Chúng tôi cho rằng, những lĩnh vực đáng chú ý trong năm nay có ngành ngân hàng, cao su, thủy sản và một số DN trong lĩnh vực nông sản. Đây là những lĩnh vực có triển vọng khả quan hơn trong năm 2012.




Trung Hưng - Hà Đông: Xin hỏi ông Trịnh Hoài Giang, Tôi ấn tượng về ông khi đọc bài viết số Tết Báo Đầu tư Chứng khoán. Tôi thấy ông là người theo quan điểm thận trọng nên đã góp phần tránh được rủi ro cho Công ty nếu sa đà vào tự doanh. Tôi xin hỏi ông một số câu:



1. Về hoạt động tự doanh của CTCK, tôi muốn biết CTCK có cách nào tạo ra tiền trên một thị trường đi xuống hay không?



2. Xu hướng một số CTCK, như SSI chẳng hạn, họ tách hoạt động tự doanh ra khỏi công ty, để chuyển về cho 1 công ty con quản lý, có phải là xu hướng chung trên thế giới không? Liệu tách như vậy có đảm bảo tính độc lập và bảo về quyền lợi của nhà đầu tư không? Cảm ơn ông đã lắng nghe



Ông Trịnh Hoài Giang – Phó tổng giám đốc CTCK HSC:


1. Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cách duy nhất để tạo tiền trong thị trường chứng khoán đi xuống là bán hết cổ phiếu và đầu tư vào trái phiếu và thị trường tiền tệ như HSC đã làm trong năm 2011.



Theo quy định hiện hành của Việt Nam, không thể vay chứng khoán để bán hoặc dùng hợp đồng tương lai để phòng vệ rủi ro và thị trường cũng chưa có quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán. Cách mà HSC làm trong năm vừa qua là đầu tư vào thị trường tiền tệ với lãi suất gần như cao nhất thế giới xấp xỉ 18 - 21%. VN Index xuống khoảng 30% nhưng năm vừa qua HSC vẫn có lợi nhuận khoảng 20% cho danh mục đầu tư của mình.



2. Việc tách hoạt động tự doanh ra khỏi công ty chứng khoán cho một công ty con quản lý trên thế giới có nơi làm có nơi không làm, tùy theo chính sách của từng công ty, nhưng đây không phải xu hướng chung. Gần đây ở Mỹ , Ủy ban Chứng khoán cũng như cơ quan chức năng khác muốn hạn chế hoạt động tự doanh tại các ngân hàng đầu tư và công ty chứng khoán. Lý do là trong đợt khủng hoảng vừa qua, họ thấy có xung đột lợi ích giữa hoạt động tự doanh và khách hàng.



Ở Việt Nam, hoạt động tư doanh của công ty chứng khoán được tiến hành rất bình thường. Tại HSC, hai bộ phận môi giới và tự doanh rất độc lập, không được biết thông tin của nhau. Quy định này được thực hiện rất nghiêm ngặt.



Nguyễn Minh Tiến - Linh Đàm, Hà Nội: CTCK TP.HCM là một trong những CTCK chiếm thị phần hàng đầu trong cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư nước ngoài. Xin ông Trịnh Hoài Giang, Phó Tổng giám đốc HSC chia sẻ chi tiết thông tin về vấn đề này. Điều gì khiến nhà đầu tư nước ngoài ưa chuộng HSC. Định hướng sắp tới của HSC trong phục vụ nhà đầu tư nước ngoài là gì?



Ông Trịnh Hoài Giang: Việc khiến nhà đầu tư nước ngoài ưa chuộng HSC là sự kết hợp của nhiều yếu tố. Thứ nhất là chúng tôi có một đội ngũ phân tích tốt và dịch vụ tốt. Thứ hai là hệ thống công nghệ, hệ thống nhận lệnh và xử lý lệch tiên tiến. Thứ ba là sự tách biệt rất rõ ràng và nghiêm ngặt giữa hoạt động môi giới và hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp và hoạt động tự doanh. Quan trọng là hoạt động quản trị rủi ro của HSC rất là tốt.



Có thể xem đây là những thành phần chủ yếu và HSC sẽ tập trung tăng cường tất cả các thành phần này trong tương lai để phục vụ cho nhà đầu tư nước ngoài.



Sắp tới sẽ có những sản phẩm mới được phép giao dịch. HSC đã có những đội phát triển các sản phẩm này giúp cho nhà đầu tư nước ngoài giao dịch dễ dàng hơn và phòng vệ được rủi ro khi đầu tư vào thị trường Việt Nam.



Nguyễn Tiến Tùng - Phung Hưng, Hà Nội: Tôi muốn mua cổ phiếu để hưởng cổ tức cao trong khoảng 2 năm. SHS có thể giới thiệu cho tôi một vài mã được không?



Ông Hoàng Đình Lợi: Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu để hưởng cổ tức, ngoài tỷ lệ cổ tức thì nên lựa chọn các DN có nền tảng cơ bản tốt, hoạt động kinh doanh có sự tăng trưởng qua các năm, dòng tiền tốt. Tuy nhiên, cũng nên lưu ý là một số công ty cũng có thể giữ lại không chia cổ tức hoặc chia cổ tức thấp để dành nguồn tiền nhằm tận dụng những cơ hội kinh doanh phát triển doanh nghiệp. Căn cứ vào kế hoạch năm 2012 đã được ĐHCĐ thông qua, một số doanh nghiệp có tỷ lệ trả cổ tức cao là ABT (50%), ACL (40%), CNG (35%).



cafe_chungkhoan - Hà Nội: K/g ông Lợi, ông Giang, Tôi đang theo dõi trực tuyến và thấy hơi lạ rằng không có ai giải thích vì sao thị trường tuần này lại giảm sâu đến thế?. Tôi gửi lại câu hỏi này và mong hai ông đến từ những công ty chứng khoán có lời giải thích thấu đáo. Sáng nay thấy có tin là một số tài khoản margin bị cắt nên gây áp lực giảm mạnh. Đây có phải là tình trạng tại SHS và HSC không?



Ông Trịnh Hoài Giang: Từ đầu năm đến đỉnh thị trường đã tăng gần 40%. Đây là mức tăng gần như mạnh nhất thế giới. Trong khi đó, nền kinh tế đang có biểu hiện khó khăn như tăng trưởng tín dụng âm, doanh nghiệp sản xuất đình đốn và tổng cầu nền kinh tế giảm mạnh. Trong hai tuần gần đây, rủi ro từ châu Âu tăng lên, có khả năng tiến đến một cuộc khủng hoảng mới toàn diện và sâu sắc do đó thị trường có một nhịp điều chỉnh rất mạnh trong một tuần vừa qua. Chúng ta có thể rơi vào một kết hợp xấu nhất là nền kinh tế Việt Nam xấu và nền kinh tế thế giới xấu trong vòng vài quý tới.



Điều này có thể làm giảm bớt đi hiệu quả của những nỗ lực thúc đẩy và ổn định kinh tế trong chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ của Chính phủ từ đầu năm đến nay. Tôi nghĩ rủi ro mà chúng ta phải đối diện trong vòng vài quý tới rất là đáng kể.



Việc giải chấp trong cho vay margin ở HSC ngày nào cũng có. Nhưng trong ngày hôm nay chỉ chiếm khoảng 5% trong tổng giá trị bán. Đây cũng là điều bình thường và không có gì đột biến.



t&tclub - Hà Nội: Xin hỏi ông Lợi, trước đây SHS có lãi phải gánh một phần kinh phí duy trì đội bóng T&T cho bầu Hiển. Khi ông làm Tổng giám đốc đến nay SHS còn phải làm công việc này không? Một số khoản đầu tư thua lỗ do Tổng giám đốc tiền nhiệm thực hiện bây giờ được xử lý như thế nào?



Ông Hoàng Đình Lợi: SHS và T&T là hai pháp nhân độc lập, thực hiện hạch toán độc lập, hoàn toàn tách bạch về thu chi. Do đó, SHS không phải gánh chịu bất kỳ khoản chi phí nào cho T&T từ trước đến nay.



Thái Minh - Hoàn Kiếm, HN: SHS trong thời gian này có mua cổ phiếu không hay chỉ đợi cơ hội bán ra? Tiêu chí mua các cổ phiếu của SHS là gì.



Ông Hoàng Đình Lợi: Thị trường đang có xu hướng điều chỉnh giảm tương đối mạnh. Tuy nhiên, tôi cho rằng, xét về trung và dài hạn thì vẫn có nhiều cơ hội tìm kiếm lợi nhuận cao từ đầu tư chứng khoán. Hiện tại, chúng tôi tiếp tục quan sát để đợi thời điểm hợp lý để mua vào cổ phiếu.


Tiêu chí mua cổ phiếu của SHS: chúng tôi đã xây dựng quy trình nghiệp vụ đầu tư, sổ tay đầu tư để phục vụ cho việc mua bán cổ phiếu. Trong đó có đưa ra một số tiêu chí mua cổ phiếu trong từng giai đoạn cụ thể.



Trong bối cảnh hiện nay, quan điểm của tôi là trước hết phải chú trọng đến những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, tình hình tài chính lành mạnh, thanh khoản cao và ổn định.



Mai Vũ Hồng - Quận 1, TP. HCM: Trong mắt nhiều người trong ngành, HSC của các ông là CTCK điển hình thành công, sống khỏe ngay cả khi TTCK ốm yếu. Ông có thể chia sẻ bí quyết nào để các ông khác biệt như vậy không?



Tôi được biết, Bộ Tài chính đang xem xét để xây dựng 1 chính sách thuế mới. Các công ty quản lý quỹ thì kêu gào cần miễn thuế cho nhà đầu tư vào quỹ. Vậy công ty chứng khoán có hành động nào để nhà đầu tư có thêm hứng thú vào thị trường không, thưa ông? Tôi thấy có rất nhiều khoản thuế rối rắm trên TTCK, không biết ông có quan tâm và có quan điểm như thế nào trước hiện trạng này?



Ông Trịnh Hoài Giang: Trong vòng 5 năm vừa qua, chúng tôi tập trung xây dựng công ty trên 3 phương diện chính cũng là 3 mấu chốt tạo nên sức mạnh của doanh nghiệp. Thứ nhất là về vốn, chúng tôi đã từ vốn chủ sở hữu ban đầu là 50 tỷ đồng thì đến nay vốn chủ sở hữu đã là 2.200 tỷ đồng. Từ đội ngũ ban đầu chừng 40 người thì đến nay Công ty đã có 600 nhân sự.



Thứ 2 là xây dựng Công ty về mặt quản trị bao gồm các quy định rõ ràng về quản lý rủi ro, về cơ cấu tổ chức và phân biệt rạch ròi lợi ích của người lao động và cổ đông. Chúng tôi đã đầu tư vào công nghệ, chúng tôi mua bí quyết thông quả tuyển người, đầu tư vào hệ thống công nghệ IT mới và đầu tư nhiều cho hoạt động nghiên cứu và phát triển.



Tóm lại, chúng tôi đã duy trì hoạt động tương đối ổn định trong điều kiện thị trường biến động và đã dành được niềm tin của đại bộ phận khách hàng.



Về thuế, chúng tôi ủng hộ việc xem xét giảm thuế trong thời điểm thị trường khó khăn hiện nay và giảm thuế đối với sản phẩm mới để khuyến khích nhà đầu tư tham gia vào thị trường. Ví dụ, thuế áp dụng đối với quỹ mở, thuế áp dụng với giao dịch trái phiếu của nhà đầu tư nước ngoài.



Để các nhà đầu tư có thêm nhiệt huyết tham gia thị trường, chúng tôi có tham gia đóng góp ý kiến cho Ủy ban Chứng khoán và cơ quan chức năng để thúc đẩy cải thiện hệ thống thanh toán và giao dịch, cải thiện thuế và các sản phẩm mới. Tôi cho rằng, giá trị giao dịch của thị trường tăng lên rất đáng kể nếu nhà đầu tư được phép giao dịch mua bán trong ngày, được phép vay mượn chứng khoán và giao dịch hợp đồng tương lai của chỉ số chứng khoán.



Bên cạnh đó, việc cổ phần hóa và niêm yết những doanh nghiệp lớn sẽ giúp mở rộng quy mô thị trường, thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài với thị trường Việt Nam.



Hữu Tuấn - Hoàn Kiếm, Hà Nội: 1/ Thị trường xuống liên tục, các ông nhìn nhận triển vọng thị trường ra sao, đâu là đáy của đợt điều chỉnh này? 2/ Nên có kỷ luật đầu tư như thế nào khi thị trường biến động mạnh như hiện nay để đạt hiệu quả tối ưu nhất?



Ông Hoàng Đình Lợi: Chúng tôi cho rằng, thị trường có đợt điều chỉnh trong hơn 1 tuần qua bị tác động bởi những nguyên nhân ngắn hạn sau:


- Thị trường sau một thời gian có xu hướng tăng dài (3 tháng) thì sự điều chỉnh là tât yếu.


- Áp lực của nhiều nhà đầu tư sử dụng margin khá cao.


- Động thái bán ròng của khối ngoại khá mạnh ở nhiều mã chủ chốt.


- Kết quả kinh doanh quý I của nhiều DN không khả quan đã và đang được công bố.


Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, đợt điều chỉnh này sẽ chỉ diễn ra trong ngắn hạn. Nhìn vào các yếu tố vĩ mô như xu hướng giảm lãi suất tiếp tục được củng cố, CPI ở mức thấp, các gói hỗ trợ từ Chính phủ cho các DN vừa và nhỏ... sẽ là cơ sở nền tảng vững chắc cho xu hướng tích cực của TTCK trong trung và dài hạn.



Đối với những nhà đầu tư trên TTCK trong bối cảnh thị trường biến động mạnh như hiện nay, để đảm bảo an toàn, nhà đầu tư nên hạn chế dùng đòn bẩy tài chính. Với những phiên bán tháo mạnh, nhà đầu tư hạn chế mua bắt đáy. Ngược lại, hạn chế mua đuổi khi thị trường hồi phục ngắn hạn trong phiên.



Bích Ngọc - Nếu có 10 đồng trong tay, các ông sẽ bỏ vào TTCK hiện tại bao nhiêu đồng? Bao nhiêu đồng mua vàng, bao nhiêu đồng gửi tiết kiệm, và bao nhiêu đồng để tiêu xài?


Đây là câu hỏi nghiêm túc, tôi rất muốn được các vị chuyên gia, những người am hiểu về tài chính chia sẻ kiến thức và kinh nghiệm để tìm ra cơ hội đầu tư hiệu quả.



Ông Trịnh Hoài Giang: Câu trả lời của tôi là tùy vào từng thời điểm và tùy vào tổng số tiền mà anh hay chị có. Đối với một quỹ đầu tư thì số tiền họ quản lý rất lớn. Việc chuyển đổi giữa phân lớp tài sản này và tài sản khác đòi hỏi thời gian và chi phí. Đối với một nhà đầu tư cá nhân thông thường, số tài sản có dưới 10 tỷ đồng thì việc phân bổ số tiền đầu tư tùy thuộc vào mức độ mà anh hay chị chấp nhận rủi ro.



Với những người chấp nhận độ rủi ro cao có thể đầu tư 100% vào cổ phiếu và có thể sử dụng đòn bảy để gia tăng mức độ lời lỗ vì việc giao dịch 10 tỷ hay 20 tỷ đồng trong một phiên là có thể thực hiện. Đương nhiên là bạn phải xác định đúng thời điểm mua vào.



Đối với người chấp nhận ít rủi ro hơn thì có thể đầu tư 50% hoặc 100% số tiền mình có vào tiền gửi tiết kiệm, theo tôi với lãi suất 12% hiện nay vẫn rất là tốt. Bạn sẽ có lãi suất thực dương trong năm nay. Vì lạm phát sẽ giảm nhanh trong năm nay nên anh không cần vội vàng trong việc mua tài sản và tiêu xài.



Đối với vàng thì không khuyên quý vị mua vào. Và cá nhân tôi dự đoán thì giá vàng thế giới có thể tiếp tục giảm. Tỷ giá ngoại tệ USD/VND trong thời gian tới sẽ ổn định nên giá vàng trong nước có thể giảm trong thời gian tới.



bamboo_vn@gmail.com - Hà Nội: Xin hỏi ông Trịnh Hoài Giang, tôi thấy có công ty tuyên bố chỉ nhờ môi giới cũng đủ lãi, nhưng lại có công ty nói chỉ môi giới không thì không đủ sống. Vậy HSC đang ở tình trạng nào và đóng góp của môi giới là thế nào?


Ông có trả lời phía trên là tự doanh và môi giới của HSC độc lập, nhưng mức độ độc lập thế nào? HSC năm 2011 bán toàn bộ danh mục và đầu tư trái phiếu, tiền tệ, vậy tại sao không ít bản tin phân tích của HSC vẫn có ý khuyên mua, khuyên bán chứng khoán?



Ông Trịnh Hoài Giang: Trong năm 2011, giá trị giao dịch bình quân của thị trường trong một phiên là 1000 tỷ đồng. Tổng doanh thu từ hoạt động môi giới của HSC là 90 tỷ đồng. Trong khi đó chi phí quản lý doanh nghiệp là 86 tỷ đồng.



Trong năm nay, tình hình thị trường được cải thiện hơn trong 5 tháng đầu năm, giá trị giao dịch bình quân của thị trường là 1.800 tỷ đồng/phiên. Tổng thị phần môi giới của HSC đã tăng cao hơn năm trước đạt 9.8%, nên doanh thu môi giới của HSC đã tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước trong khi chi phí lại không tăng nhiều.



Trong năm trước doanh thu môi giới chiếm khoảng 24% tổng doanh thu của HSC và năm nay tỷ lệ này có thể tăng cao hơn.



Tôi cho rằng năm 2011 là năm đáy của thị trường về phương diện giá trị giao dịch. Trong tương lai thì tình hình doanh thu môi giới sẽ được cải thiện và tăng trưởng bình quân khoảng 30%/năm.



Hoạt động tự doanh độc lập với hoạt động môi giới theo nghĩa là các quyết định giao dịch mua hay bán tự doanh không phụ thuộc vào nhận định thị trường của bộ phận phân tích và thông tin của hoạt động tự doanh được bảo mật.



Tự doanh xem các báo cáo phân tích chỉ là một trong nhiều nguồn thông tin. Bản thân tự doanh nhận được thông tin cùng lúc với các khách hàng của HSC trên thị trường.



Theo Đầu tư chứng khoán


Số lượt xem: 136
 
Bình luận
Đọc lại dữ liệu
Không có bình luận nào.
 


Nhập mã chứng thực:

Vui lòng gõ có dấu và không quá 1000 chữ.
 
Các tin mới
Các tin cũ
 
 

_

 
Đọc nhiều nhất
Bình luận  Mr Lam  viết trong  Nuôi cánh kiến đỏ, hướng thoát nghèo ở Mường Lát  lúc  22/9/2012  :  Tôi cần nhập số lượng lớn nhựa Cánh Kiến, vui long..
Bình luận  thang  viết trong  Đề xuất tách Phòng Kinh tế và Hạ tầng thuộc UBND cấp huyện  lúc  15/6/2012  :  đồng ý
Bình luận  vinh  viết trong  Hoa khôi - Doanh nhân Nguyễn Thu Hương: Người đẹp thẳng tay “đập nát bình hoa”  lúc  3/6/2012  :  tai sac di cung, qua la thanh cong
Bình luận  Vinh  viết trong  [Infographic] Apple qua các con số  lúc  15/5/2012  :  I love Apple !!!!!!!
Bình luận  Hồng Cương  viết trong  Một đại gia thế giới sắp rót vốn vào một ông lớn công nghệ Việt Nam?  lúc  23/4/2012  :  Theo giới thiệu vậy thì chắc chắn là VC Corp thôi,..
Bình luận  ThanhChung  viết trong  Phát “sốt” vì cây cỏ ngọt  lúc  17/4/2012  :  Mot loai duoc thao qui hiem rat mong doc gia nen..
 
 
Bản quyền © 2005-2014 của ScTech. Phần mềm TradePortal phiên bản 4.

Liên kết website