Chỉ số chứng khoán

Chỉ số thế giới
 
 
 
Thị trường chứng khoán

Bị động với cổ tức

Thứ 3 07/05/2013 10h:19
Bị động với cổ tức
Không nhiều DN niêm yết có thể tạo ra sự thoải mái, chủ động cho cổ đông trong việc chi trả cổ tức. Để cổ tức thành nguồn thu nhập ổn định cho các nhà đầu tư có lẽ cần thêm một thời gian nữa.

Cứ vào mùa đại hội cổ đông, cổ tức lại trở thành chủ đề nóng, được mổ xẻ nhiều nhất. Về lý mà nói, doanh nghiệp huy động vốn từ cổ đông, làm ăn có lãi thì phải trả cổ tức, đây là mối quan hệ tương hỗ, ngang hàng. Nhưng trong thực tế, cổ đông, nhất là cổ đông nhỏ lẻ, thường phải chịu thiệt vì cổ tức.

Không nhiều công ty niêm yết có thể tạo ra sự thoải mái, chủ động cho cổ đông trong việc chi trả cổ tức. Để cổ tức trở thành nguồn thu nhập ổn định cho các nhà đầu tư có lẽ cần thêm một thời gian nữa.



Cung không gặp cầu



Hiện nay, có một số công ty chia cổ tức trực tiếp trong năm, chẳng hạn đề ra kế hoạch cổ tức cho năm 2013 là 15% thì trong năm sẽ có những đợt tạm ứng 5% hay 10% gì đó, sau đó đến khi có báo cáo tài chính năm sẽ chi nốt phần còn lại. Những doanh nghiệp chi cổ tức "ngay và luôn" theo kế hoạch và trong năm như thế này có thể nói là rất lý tưởng, nhưng cũng chỉ chiếm một số rất ít.



Để đạt được điều này doanh nghiệp phải làm ăn hiệu quả, chủ động tiền mặt, minh bạch đồng thời tôn trọng cổ đông. Thử hỏi hiện nay có bao nhiêu doanh nghiệp đạt được điều này? Cách thức chia cổ tức khá phổ biến là năm nay chia cho năm trước. Có nghĩa là năm 2013 đặt kế hoạch chia cổ tức 20%, đến khi kết thúc năm hoàn thành lợi nhuận, đủ để chia thì đến năm 2014 sẽ chia cổ tức cho năm 2013.



Nhưng nhiều khi thấy doanh nghiệp công bố lãi rõ ràng như vậy, đủ khả năng để chia cổ tức nhưng rồi cũng có trường hợp khất cổ tức đủ kiểu. Sổ sách và thực tế khác nhau là vậy. Điều đáng nói hơn nữa là nhiều doanh nghiệp mặc dù công bố kế hoạch lợi nhuận 3 năm, 5 năm hoành tráng, nhưng cổ tức thì lại chia theo kiểu năm nào biết năm đó.



Nếu đã "chắc ăn" lợi nhuận, tại sao không thể chắc chắn về cổ tức được chia? Thực ra thì chẳng ai đánh thuế giấc mơ hay dự định, nên nhiều khi công bố lợi nhuận là chuyện khá ảo, còn cổ tức chia ra, nhất là cổ tức tiền mặt thì phải có tiền thật. Khác biệt nằm ở chỗ đó.



Nhiều người mong muốn đầu tư dài hạn, đầu tư để hưởng cổ tức nhưng nếu vẫn phải tiếp cận cổ tức theo kiểu ăn đong từng năm như vậy, thì làm sao có thể giữ dài hạn được. Nói một cách đơn giản, nhu cầu dài hạn thì phải có cung dài hạn, đằng này cầu dài hạn trong khi cung lại ngắn hạn, rất khó để "khớp lệnh" với nhau.

Dấu hỏi cách tiếp cận



Ông Hoàng Thạch Lân, Giám đốc Môi giới Công ty CP chứng khoán MHBs phân tích: Có một số nhà đầu tư hưởng cổ tức nhưng theo một cách bất đắc dĩ. Đó là việc họ mua cổ phiếu, nhưng giá giảm, bán ra không kịp hoặc giữ để chờ giá lên lại, nên trong thời gian này cổ tức cũng có tác dụng phần nào.



Một nhân viên môi giới cũng cho biết thêm, số lượng nhà đầu tư mua cổ phiếu hưởng cổ tức có tăng, nhưng tăng không nhiều. Hưởng 5 - 10 hay thậm chí 20% cổ tức trong một năm với việc cổ phiếu chỉ cần vài phiên tăng trần là đạt được mức lãi tương đương, cái nào hấp dẫn hơn. Hỏi mà cũng như trả lời. Những câu chuyện này chỉ ra một vấn đề rằng "lỗi" không chỉ nằm ở doanh nghiệp trong việc chia cổ tức nhiều, ít hay thậm chí là nợ, mà còn ở cách tiếp cận của một số người.



KSA là một cổ phiếu rất "nổi tiếng" trong vấn đề cổ tức; Công ty CP công nghiệp khoáng sản Bình Thuận liên tục khất trả cổ tức, mà cổ tức của năm 2011. Nhưng thử hỏi từ trước đến giờ có ai mua cổ phiếu khoáng sản để hưởng cổ tức hay không? Yếu tố thu hút của cổ phiếu khoáng sản là có "sóng" tăng mạnh 50 - 100% hay gấp đôi, gấp ba, chứ không nằm ở cổ tức. Nếu không lập luận theo yếu tố "thị trường" thì chỉ cần nhìn vào kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp khoáng sản, có thể thấy được những những biến động khá thất thường. Mà như vậy thì làm sao có thể trả cổ tức ổn định được.



Một điều nữa cũng phải rạch ròi là không phải doanh nghiệp nào cũng bắt buộc phải chia cổ tức bằng tiền mặt. Ngay cả những tập đoàn lớn trên thế giới cũng có những giai đoạn không chia cổ tức. Vấn đề chia hay không chia, chia bằng tiền mặt hay cổ phiếu phụ thuộc vào đặc tính của mỗi doanh nghiệp.



Nếu doanh nghiệp đang trong giai đoạn phát triển, không chia cổ tức nhằm tích lũy vốn phát triển cũng là điều dễ hiểu. Nhưng như đã nói ban đầu, nếu chọn phương án này, hay chia cổ tức tiền mặt, doanh nghiệp phải công bố chính sách của mình rõ ràng, để cổ đông nắm rõ.
Ở chiều ngược lại, cổ đông nếu biết được doanh nghiệp có chính sách như vậy, hoặc ít ra nhìn rõ được các vấn đề của doanh nghiệp dẫn đến việc khó chia cổ tức thì cần có hành động hợp lý. Tránh tình trạng mua cổ phiếu để hưởng cổ tức mà lại không nắm rõ được doanh nghiệp đó có chia hay không, chia bao nhiêu và chia thế nào. Có như vậy, vấn đề cổ tức mới không bị động.



Theo Khiêm An







Thời báo kinh doanh













Số lượt xem: 86
 
Bình luận
Đọc lại dữ liệu
Không có bình luận nào.
 


Nhập mã chứng thực:

Vui lòng gõ có dấu và không quá 1000 chữ.
 
Các tin mới
Các tin cũ
 
 

_

 
Đọc nhiều nhất
Bình luận  Mr Lam  viết trong  Nuôi cánh kiến đỏ, hướng thoát nghèo ở Mường Lát  lúc  22/9/2012  :  Tôi cần nhập số lượng lớn nhựa Cánh Kiến, vui long..
Bình luận  thang  viết trong  Đề xuất tách Phòng Kinh tế và Hạ tầng thuộc UBND cấp huyện  lúc  15/6/2012  :  đồng ý
Bình luận  vinh  viết trong  Hoa khôi - Doanh nhân Nguyễn Thu Hương: Người đẹp thẳng tay “đập nát bình hoa”  lúc  3/6/2012  :  tai sac di cung, qua la thanh cong
Bình luận  Vinh  viết trong  [Infographic] Apple qua các con số  lúc  15/5/2012  :  I love Apple !!!!!!!
Bình luận  Hồng Cương  viết trong  Một đại gia thế giới sắp rót vốn vào một ông lớn công nghệ Việt Nam?  lúc  23/4/2012  :  Theo giới thiệu vậy thì chắc chắn là VC Corp thôi,..
Bình luận  ThanhChung  viết trong  Phát “sốt” vì cây cỏ ngọt  lúc  17/4/2012  :  Mot loai duoc thao qui hiem rat mong doc gia nen..
Tin tổng hợp từ các báo
 
 
Bản quyền © 2005-2014 của ScTech. Phần mềm TradePortal phiên bản 4.

Liên kết website