Chỉ số chứng khoán

Chỉ số thế giới
 
 
 
Thị trường chứng khoán

Săm lốp sinh lời

Thứ 6 21/06/2013 06h:29
Săm lốp sinh lời
So với CSM và SRC, các chỉ số phản ánh khả năng sinh lời của DRC tương đối hấp dẫn hơn, bên cạnh tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận từ năm 2007 đến nay khá tốt.

Hiện có ba doanh nghiệp niêm yết hoạt động lĩnh vực cao su là DRC, CSM và SRC. Trong đó, DRC chuyên về săm lốp ô tô tải, lốp công nghiệp, lốp đặc chủng. CSM chuyên về lốp xe máy ô tô tải nhẹ. SRC chuyên săm lốp xe đạp, máy bay.



So với CSM và SRC, các chỉ số phản ánh khả năng sinh lời của DRC tương đối hấp dẫn hơn, bên cạnh tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận từ năm 2007 đến nay khá tốt. Ngoài ra, triển vọng dự án lốp radial được đánh giá khả quan.



DPR là công ty thành viên của Tập đoàn Cao su Việt Nam (nắm giữ 55,8%), được cổ phần hóa vào tháng 11/2006. So với các công ty cùng ngành, quy mô của DPR ở vị trí trung bình. Năng suất vườn cây thuộc loại cao nhất ngành với lợi thế cơ cấu vườn cây trẻ với diện tích vườn cây 16 - 22 tuổi chiếm khoảng 44%.



Tuy nhiên, DRC là công ty có nền tảng hoạt động ổn định, tài chính tốt và có đội ngũ quản lý gắn bó lâu dài và có nhiều kinh nghiệm trong ngành. Vì vậy, sau kết quả kinh doanh năm 2012 khá lạc quan đối với DRC (cổ tức năm 2012 là 40%), Công ty tiếp tục đạt được kết quả khả quan trong quý I/2013 và biên lợi nhuận tốt.



Cụ thể, doanh thu đạt 608 tỷ đồng, giảm gần 13% so với cùng kỳ song nhờ hưởng lợi từ giá cao su giảm nên biên lợi nhuận được cải thiện đáng kể, đạt 24% so với 15,9% thời điểm quý I/2012 và cũng tăng so với tỷ suất lợi nhuận gộp cả năm 2012 là 21,3%.



Tổng chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng chiếm 5,1% doanh thu, tăng nhẹ so với mức 3,8% cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế quý I/2013 đạt 78,2 tỷ đồng, tăng 35,5%.



Chi phí lãi vay giảm mạnh trong thời gian gần đây cũng giúp DRC giảm mạnh chi phí tài chính. Bên cạnh đó, dự án radial dự kiến sẽ đóng góp đáng kể từ năm 2014. Từ đó, giới phân tích ước tính kết quả kinh doanh quý II/2013 của DRC tương đường năm trước, khoảng 780 tỷ đồng, tăng 28% so với quý I/2013.



Dự phóng cho cả năm 2013 ước đạt khoảng 3.300 tỷ đồng doanh thu, tăng 18,5% so với năm 2012 nhờ hoạt động truyền thống ổn định, bên cạnh đóng góp doanh thu từ lốp radial (khoảng 450 tỷ đồng) và tăng cường xuất khẩu. DRC đặt kế hoạch kim ngạch xuất khẩu năm 2013 đạt 20 triệu USD tăng 60% so với năm 2012.



Trên cơ sở dự phóng thận trọng các nguồn thu, giá trị ước tính DRC vào khoảng 39.000 đồng/CP, tương ứng với mức vốn hóa 3.240 tỷ đồng, cao hơn khoảng 1% so với giá tham chiếu ngày 7/6/2013. Về kỹ thuật, giới phân tích cho rằng nên duy trì quan điểm DRC là cổ phiếu rất thích hợp cho chiến lược đầu tư trung và dài hạn.



Tuy nhiên, với mức giá 38.600 đồng/CP ngày 6/6/2013, hiện DRC đang giao dịch với mức P/E và P/B forward lần lượt là 9,7x và 2,1x gần tương đương với mức dự phóng P/E và P/B hợp lý của DRC khoảng 9.0x và 2.3x.



Năm 2013 là năm quan trọng đối với DPR nên dù DRC tiếp tục được hưởng lợi từ giá nguyên liệu đầu vào giảm giúp tăng biên lợi nhuận gộp. Song, do nhiều khả năng từ quý IV/2013, DRC sẽ hạch toán doanh thu từ dự án radial theo đó chi phí khấu hao sẽ tăng và biên lợi nhuận của sản phẩm này chưa cao nên lợi nhuận gộp của năm 2013 dự báo ở mức 22,3%, tăng nhẹ so với 21,3% năm 2012.



Hơn nữa, chi phí lãi vay ước tính tăng thêm khoảng 37 tỷ đồng do không còn được vốn hóa từ quý IV/2013. Lợi nhuận sau thuế năm 2013 ước đạt 328,6 tỷ đồng vì bị pha loãng do chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20% nên EPS dự phóng đạt 3.928 đồng/CP.



Cuối cùng, các khoản đầu tư của DRC đều mang tính chất dài hạn nên lợi nhuận của Công ty trong ngắn hạn vẫn phụ thuộc nhiều vào biến động giá cao su.



Theo Đặng Thảo Nguyên





Doanh nhân Sài Gòn











Tags: cao su, cổ phiếu, săm lốp

Số lượt xem: 90
 
Bình luận
Đọc lại dữ liệu
Không có bình luận nào.
 


Nhập mã chứng thực:

Vui lòng gõ có dấu và không quá 1000 chữ.
 
Các tin mới
Các tin cũ
 
 

_

 
Đọc nhiều nhất
Bình luận  Mr Lam  viết trong  Nuôi cánh kiến đỏ, hướng thoát nghèo ở Mường Lát  lúc  22/9/2012  :  Tôi cần nhập số lượng lớn nhựa Cánh Kiến, vui long..
Bình luận  thang  viết trong  Đề xuất tách Phòng Kinh tế và Hạ tầng thuộc UBND cấp huyện  lúc  15/6/2012  :  đồng ý
Bình luận  vinh  viết trong  Hoa khôi - Doanh nhân Nguyễn Thu Hương: Người đẹp thẳng tay “đập nát bình hoa”  lúc  3/6/2012  :  tai sac di cung, qua la thanh cong
Bình luận  Vinh  viết trong  [Infographic] Apple qua các con số  lúc  15/5/2012  :  I love Apple !!!!!!!
Bình luận  Hồng Cương  viết trong  Một đại gia thế giới sắp rót vốn vào một ông lớn công nghệ Việt Nam?  lúc  23/4/2012  :  Theo giới thiệu vậy thì chắc chắn là VC Corp thôi,..
Bình luận  ThanhChung  viết trong  Phát “sốt” vì cây cỏ ngọt  lúc  17/4/2012  :  Mot loai duoc thao qui hiem rat mong doc gia nen..
Tin tổng hợp từ các báo
 
 
Bản quyền © 2005-2014 của ScTech. Phần mềm TradePortal phiên bản 4.

Liên kết website