Chỉ số chứng khoán

Chỉ số thế giới
 
 
 
Thị trường chứng khoán

VN-Index “rơi tự do”: Trả lại giá trị thực cho thị trường?

Thứ 4 25/05/2011 09h:53
VN-Index “rơi tự do”: Trả lại giá trị thực cho thị trường?
Chỉ số CK hiện phải trở về gần với đáy của năm 2009. Điều này có nghĩa là chỉ số phải trả lại cho thị trường gần 200 điểm nữa.Phải 10-15 phiên thị trường mới ổn định trở lại.





Phiên giao dịch ngày 24.5 là phiên thứ 9 chỉ số chứng khoán lao dốc với tốc độ… "rơi tự do". Lực cầu bắt đáy có dấu hiệu tích cực tham gia mấy phiên gần đây, nhưng dòng tiền vào thị trường chưa đủ mạnh khi lượng cung tiếp tục được bơm vào ở mức giá thấp.





Chuỗi giảm giá 9 phiên liên tiếp được rất nhiều ý kiến cho rằng xuất phát từ hoạt động giải chấp. Sức ép này đã bắt đầu được khởi động do chỉ số VN-Index giảm mạnh xuống dưới ngưỡng chịu đựng, trong khi các NĐT không có tiền nộp vào tài khoản nên áp lực đòi nợ của các NH đang gia tăng.





Cơ sở của ý kiến này là hoạt động đòn bẩy tài chính trong năm 2010 quá lớn, trong khi dự phòng rủi ro tài chính cho mảng này lại không được các CTCK thực hiện. Trong báo cáo quý I/2011 của 14/25 CTCK đã thống kê cho thấy, chỉ có 4 CTCK thực hiện trích lập nhưng vẫn không đầy đủ so với hơn 11.000 tỉ đồng vốn cấp cho hoạt động này. Nhưng đây mới chỉ là con số tại non nửa số thành viên thị trường, con số thực là bao nhiêu thì chỉ có các CTCK mới biết được.





Tuy nhiên, một số ý kiến của các chuyên gia phân tích tại các quỹ đầu tư và các CTCK lại giải thích sự sụt giảm của thị trường thiên về góc nhìn chỉ số VN-Index. Theo chuyên gia phân tích của một quỹ lớn thì sự giảm mạnh của thị trường hiện nay cũng giống như diễn biến tăng điểm trước đó do một số CP có vốn hóa lớn chi phối như MSN, BVH, VIC. Điều này làm cho chỉ số VN-Index có một thời gian dài phản ánh không đúng thực tế diễn biến thị trường.





Nguyên nhân là trong khi các mã khác giảm điểm thì các CP này được đẩy giá, kéo theo VN-Index do số lượng CP chiếm tỉ trọng lớn trong rổ CK. Do đó, nếu không tính ba mã này thì VN-Index hiện chỉ còn khoảng 290 điểm. Và sự giải chấp cũng chỉ là kết quả của sự giảm điểm quá mạnh của thị trường.





Một nguyên nhân khác cũng được chuyên gia này đề cập là do sự thắt chặt của chính sách tiền tệ khiến lãi suất tăng cao, dòng tiền vào kênh CK bị giảm đột ngột.





“Một khi hàng bán ra thị trường tăng mà không có người mua thì đà giảm càng tăng nhanh”, chuyên gia này nói. Thêm vào đó là yếu tố vĩ mô chưa có thông tin hỗ trợ thị trường thực sự. NĐT có thể sẽ phải chờ đợi cơ hội ở cuối năm nay hoặc xấu hơn là sang tới năm sau.





Có quan điểm tương tự, ông Nguyễn Bá Thành (Trưởng phòng đầu tư CTCK SMES) cho rằng: Sự giảm giá của CK hiện tại là do cách ứng xử của cơ quan quản lý. Trong khi HNX-Index đã trở về đáy của tháng 2.2009 mà VN-Index vẫn loanh quanh trên 400 điểm do sự chi phối của một số mã có vốn hóa lớn. Do đó, việc tính lại chỉ số là tất yếu để VN-Index phản ánh đúng giá trị thực của rổ hàng hóa nói chung.





Nhưng khi cách đây hai tuần, UBCK thông báo tính lại chỉ số của hai sàn CK, nhưng lại không làm ngay mà chỉ thông báo. Do đó, những CP có vốn hóa lớn đề cập ở trên bị bán ra không thương tiếc, kéo theo VN-Index rơi tự do. Ông Thành cũng cho rằng, chỉ số CK hiện phải trở về gần với đáy của năm 2009. Điều này có nghĩa là chỉ số phải trả lại cho thị trường gần 200 điểm nữa. Và với diễn biến này thì phải 10-15 phiên thị trường mới ổn định trở lại.





Một số ý kiến cho rằng, quy định về chỉ tiêu an toàn tài chính đối với CTCK từ 1.4.2011 cũng khiến danh mục tự doanh của CTCK phải giảm đi (do không thể tăng vốn ở thời điểm này) làm tăng cung ra thị trường. Nhưng ông Thành cho rằng, từ 1.4.2011 mới chỉ là tính toán để “đo” chỉ tiêu an toàn tài chính của các CTCK để báo cáo UBCK.





Các CTCK có một năm để thực hiện, nên hiện quy định này chưa ảnh hưởng tới nguồn cung thị trường. Còn với diễn biến hiện nay, nếu VN-Index tiếp tục giảm mạnh sẽ kéo theo cả HNX-Index giảm (theo xu hướng), trong khi chỉ số này hiện đã đi vào ổn định. Do đó, có thể sẽ có nhiều CP trên HNX-Index sẽ bị giảm quá đà. Nếu NĐT sàng lọc kỹ thì đây sẽ là những CP rất đáng đầu tư khi các tín hiệu vĩ mô như lãi suất, CPI, tỉ giá... ổn định.



Ông Nguyễn Thanh Kỳ- Chủ tịch Hiệp hội Kinh doanh CK VN (VASB) cho biết, hôm nay (25.5), hiệp hội có văn bản kiến nghị lên Bộ Tài chính, UBCK, các sở giao dịch… một số giải pháp hỗ trợ thị trường:



1- Miễn thuế kinh doanh CK cho CTCK và NĐT trong năm 2011.



2- Xem xét miễn, dãn các khoản phí mà CTCK phải nộp cho UBCK và các sở, TTLK trong năm nay do các CTCK lỗ triền miên, nhưng vẫn phải nộp hàng tỉ đồng các loại phí mỗi năm.



3- Triển khai ngay một số giải pháp kỹ thuật nhằm hỗ trợ thanh khoản cho thị trường như mua bán cùng phiên, áp dụng T+2 và cho phép CTCK được triển khai nghiệp vụ cho vay ký quỹ với tỉ lệ hợp lý.








Theo Lưu Thuỷ
Lao động



Số lượt xem: 169
 
Bình luận
Đọc lại dữ liệu
Không có bình luận nào.
 


Nhập mã chứng thực:

Vui lòng gõ có dấu và không quá 1000 chữ.
 
Các tin mới
Các tin cũ
 
 

_

 
Đọc nhiều nhất
Bình luận  Mr Lam  viết trong  Nuôi cánh kiến đỏ, hướng thoát nghèo ở Mường Lát  lúc  22/9/2012  :  Tôi cần nhập số lượng lớn nhựa Cánh Kiến, vui long..
Bình luận  thang  viết trong  Đề xuất tách Phòng Kinh tế và Hạ tầng thuộc UBND cấp huyện  lúc  15/6/2012  :  đồng ý
Bình luận  vinh  viết trong  Hoa khôi - Doanh nhân Nguyễn Thu Hương: Người đẹp thẳng tay “đập nát bình hoa”  lúc  3/6/2012  :  tai sac di cung, qua la thanh cong
Bình luận  Vinh  viết trong  [Infographic] Apple qua các con số  lúc  15/5/2012  :  I love Apple !!!!!!!
Bình luận  Hồng Cương  viết trong  Một đại gia thế giới sắp rót vốn vào một ông lớn công nghệ Việt Nam?  lúc  23/4/2012  :  Theo giới thiệu vậy thì chắc chắn là VC Corp thôi,..
Bình luận  ThanhChung  viết trong  Phát “sốt” vì cây cỏ ngọt  lúc  17/4/2012  :  Mot loai duoc thao qui hiem rat mong doc gia nen..
Tin tổng hợp từ các báo
 
 
Bản quyền © 2005-2014 của ScTech. Phần mềm TradePortal phiên bản 4.

Liên kết website