Chỉ số chứng khoán

Chỉ số thế giới
 
 
 
Tài chính ngân hàng

Điều hành lãi suất: Bài toán cũ lặp lại?

Thứ 3 10/05/2011 10h:13
Điều hành lãi suất: Bài toán cũ lặp lại?
Theo VCBS, tình hình kinh tế vĩ mô cũng như các chính sách tiền tệ mà NHNN đang thực hiện trong những tháng gần đây có nhiều điểm tương đồng với quý II/2008.

Kể từ ngày 1/5/2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều chỉnh tăng lãi suất tái cấp vốn lên 14% và lãi suất tái chiết khấu lên mức 13%. Như vậy, đây là lần điều chỉnh thứ 4 đối với lãi suất tái cấp vốn và thứ 3 đối với lãi suất tái chiết khấu kể từ đầu năm 2011 đến nay.





Có thể thấy, NHNN đã tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ thông qua việc tăng lãi suất điều hành, nhất là khi sức ép về lạm phát không có dấu hiệu thuyên giảm.





Theo đánh giá của CTCK Vietcombank (VCBS), tình hình kinh tế vĩ mô cũng như các chính sách tiền tệ mà NHNN đang thực hiện trong những tháng gần đây có nhiều điểm tương đồng với quý II/2008, khi Việt Nam và các nước khác trên thế giới đang chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu.





Cụ thể, trong 4 tháng đầu năm 2008, mức lạm phát đã lên tới 11,13% so với cuối năm 2007 thì Chính phủ và NHNN đã đưa ra một loạt biện pháp nhằm thắt chặt chính sách tiền tệ, tăng các mức lãi suất điều hành, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, áp dụng trần lãi suất...







Tương tự, trong 4 tháng đầu năm 2011, lạm phát đã lên tới 9,32% và một số biện pháp thắt chặt chính sách tiền tệ cũng đã và đang được thực hiện. Tuy nhiên, những chính sách này luôn có một độ trễ nhất định, thường từ 3 - 6 tháng. Trong khi đó, những yếu tố làm gia tăng lạm phát trong thời điểm hiện tại vẫn còn khá nhiều như việc giá dầu thô trên thế giới cũng như giá nhiều hàng hóa cơ bản vẫn có xu hướng tăng cao. Do đó, nhiều khả năng NHNN sẽ có những bước đi tiếp theo để tiếp tục thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ.






Nguồn: VCBS



Theo VCBS, NHNN vẫn còn dư địa để kiểm soát lạm phát bằng việc nâng thêm các mức lãi suất điều hành. Mặc dù lãi suất tái cấp vốn và tái chiết khấu đã được tăng lên tới 14%/năm và 13%/năm, nhưng trong thời kỳ lạm phát tăng cao năm 2008, đã có lúc lãi suất tái cấp vốn lên tới 15%/năm. Tương tự, mức lãi suất trên thị trường mở hiện là 13%/năm, nhưng năm 2008, lãi suất này cũng lên tới 15%/năm.





Mức lãi suất huy động vốn bằng VND trần ở 14%/năm cũng có thể được dỡ bỏ tương tự mức 12%/năm của năm 2008. NHNN có thể sẽ điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi bằng VND. Tỷ lệ này từng được nâng lên mức 11%/năm vào đầu năm 2008 khi lạm phát năm 2007 bùng phát ở mức 12,63% và duy trì ở mức cao trong suốt 9 tháng năm 2008. Tuy nhiên, với số liệu tốc độ tăng trưởng tín dụng 4 tháng đầu năm tăng khoảng 5%, NHNN có lẽ chưa vội vã tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc này.





Có thể thấy, những khó khăn và thử thách mà TTCK Việt Nam phải đương đầu dường như vẫn chưa có hồi kết. VCBS cho rằng, triển vọng trong tương lai gần của TTCK là không mấy sáng sủa.



Dòng tiền vào chứng khoán sẽ tiếp tục khó khăn



Theo Reuters, lãi suất trên thị trường mở (OMO) trong ngày 4/5 đã được đẩy lên mức 14%/năm, từ mức 13% trước đó. Đây là lần thứ 7, NHNN điều chỉnh mức lãi suất trên thị trường mở kể từ tháng 1/2010. Lần tăng lãi suất gần nhất là vào ngày 1/4. Điều này cho thấy quyết tâm kiềm chế lạm phát ở mức 12 - 13% của Chính phủ trong năm 2011.



Theo dự báo của Bộ Công thương, tốc độ tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 5 ở mức 1,8 - 2%. Với tình hình lạm phát vẫn ở mức cao như thế, CTCK Âu Việt cho rằng, sẽ không thể có sự thay đổi về các chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng trong ngắn hạn. Do đó, dòng tiền vào TTCK vẫn tiếp tục khó khăn.







Theo Quang Sơn
ĐTCK



Số lượt xem: 128
 
Bình luận
Đọc lại dữ liệu
Không có bình luận nào.
 


Nhập mã chứng thực:

Vui lòng gõ có dấu và không quá 1000 chữ.
 
Các tin mới
Các tin cũ
 
 

_

 
Đọc nhiều nhất
Bình luận  Mr Lam  viết trong  Nuôi cánh kiến đỏ, hướng thoát nghèo ở Mường Lát  lúc  22/9/2012  :  Tôi cần nhập số lượng lớn nhựa Cánh Kiến, vui long..
Bình luận  thang  viết trong  Đề xuất tách Phòng Kinh tế và Hạ tầng thuộc UBND cấp huyện  lúc  15/6/2012  :  đồng ý
Bình luận  vinh  viết trong  Hoa khôi - Doanh nhân Nguyễn Thu Hương: Người đẹp thẳng tay “đập nát bình hoa”  lúc  3/6/2012  :  tai sac di cung, qua la thanh cong
Bình luận  Vinh  viết trong  [Infographic] Apple qua các con số  lúc  15/5/2012  :  I love Apple !!!!!!!
Bình luận  Hồng Cương  viết trong  Một đại gia thế giới sắp rót vốn vào một ông lớn công nghệ Việt Nam?  lúc  23/4/2012  :  Theo giới thiệu vậy thì chắc chắn là VC Corp thôi,..
Bình luận  ThanhChung  viết trong  Phát “sốt” vì cây cỏ ngọt  lúc  17/4/2012  :  Mot loai duoc thao qui hiem rat mong doc gia nen..
Tin tổng hợp từ các báo
 
 
Bản quyền © 2005-2014 của ScTech. Phần mềm TradePortal phiên bản 4.

Liên kết website